Inländische Hersteller von LED-Anzeigechips mit kleinem Abstand bauen ihre Produktion weiter aus

Inländische Hersteller von LED-Display-Chips mit kleinem Abstand bauen die Produktion weiter aus.Derzeit wächst die Nachfrage nach LED-Displays mit kleinem Abstand für Chips weiter.Aufgrund der hohen Dichte von hochauflösenden LED-Displays pro Quadratmeter, der rasanten Entwicklung von Chips und Verpackungen vorangetrieben. , der wettbewerbsfähigste Sanan-Chip in China, ist aus dem Boden geschossen und in den Fokus der LED-Chip-Schlagzeilen der Branche gerückt. Die Sanan Company veröffentlichte ihren Halbjahresbericht 2017. Von Januar bis Juni erzielte sie einen Umsatz von 4,066 Milliarden Yuan, eine Steigerung von 46,37 % gegenüber dem Vorjahr, einen der Muttergesellschaft zurechenbaren realisierten Nettogewinn von 1,514 Milliarden Yuan, ein Jahr 56,76 % mehr als im Vorjahr. Im zweiten Quartal betrug der Umsatz in einem einzigen Quartal 2,077 Milliarden Yuan, eine Steigerung von 30 % gegenüber dem Vorjahr und eine Steigerung von 4 % gegenüber dem Vorquartal; der dem Mutterunternehmen zuzurechnende Nettogewinn betrug 823 Millionen Yuan, a eine Steigerung von 62 % gegenüber dem Vorjahr und eine Steigerung von 19 % gegenüber dem Vorquartal.

1. Der Bau neuer Produktionskapazitäten wird schrittweise im 3. Quartal durchgeführt, und die globale Erweiterung der Produktionskapazität ist insgesamt begrenzt, und der Branchenpreis ist immer noch eine Vorfreude wert. Seit der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres hat sich das Verhältnis zwischen LED-Angebot und -Nachfrage weiter verbessert, bei einigen Produkten ist sogar eine gewisse Steigerung zu verzeichnen. Das Unternehmen hat in der ersten Jahreshälfte begonnen, die MOCVD-Konstruktion zu erhöhen, und die Produktionskapazität wird schrittweise ab August aufgenommen.

Bis Ende des Jahres kann die Produktionskapazität 450 MOCVD erreichen. Aus globaler Sicht hat jedoch nur Osram seine Produktionskapazität erweitert, Nichia hat seine Produktionskapazität leicht erhöht, und Cree, Samsung und Philips haben alle ihre Produktionskapazität durch Kooperationen mit Unternehmen erhöht. Derzeit erwarten nur einige einheimische Hersteller eine größere Produktionsausweitung, aber sie unterscheiden sich stark von der Produktstruktur des Unternehmens.

Auf der Nachfrageseite ist das Beleuchtungsgeschäft stetig gewachsen und die Nachfrage nach Small-Pitch-LED-Displays, Autolichtern und Pflanzenbeleuchtungen hat stark zugenommen, und es wird erwartet, dass die Folgepreise auf einem relativ guten Niveau bleiben werden. Die Freigabe neuer Produktionskapazitäten des Unternehmens wird das Umsatz- und Gewinnwachstum weiter fördern. 2. Die Nachfrage nach LED ist stark, der Preis ist stabil, das Einkommen wächst schnell und die Gewinnspanne hat sich deutlich verbessert.

In der ersten Jahreshälfte war die Gesamtnachfrage nach LEDs stark, die Produktionskapazität begrenzt und der LED-Preis relativ stabil, was zu einem Umsatzanstieg von 46,37 % führte. Der Umsatz der wichtigsten LED-Tochter des Unternehmens, Xiamen San'an, stieg um 98 %, Tianjin San'an und Wuhu San'an stiegen um 34,6 % bzw. 29,65 %. Das Autobeleuchtungsgeschäft expandierte reibungslos und erzielte im ersten Halbjahr einen Umsatz von 320 Millionen, eine Steigerung von fast 50 %.

Da die Kapazitätsauslastung auf einem relativ hohen Niveau blieb und der Skaleneffekt weiter verstärkt wurde, erreichte die Rohertragsmarge im ersten Halbjahr 48,3 %, eine deutliche Steigerung von mehr als 10 Prozentpunkten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum . Das Wachstum des Nettogewinns war deutlich schneller als das Umsatzwachstum und erreichte 56,76 %. Ohne den Anstieg der Finanzaufwendungen und die Verringerung der nicht betrieblichen Aufwendungen usw. erreichte die Wachstumsrate des abgezogenen Nicht-Nettogewinns 103,04 %.

3. Die optische Kommunikation macht allmählich Fortschritte, fördert kontinuierlich Verbindungshalbleiter und setzt Mikro-LEDs und Filter ein. Das Unternehmen fördert aktiv neue Geschäftsfelder. Es hat bereits Empfängerchips produziert und verkauft und seine Anwendung auf den Unterhaltungselektronikmarkt ausgeweitet. Derzeit hat das Unternehmen die Forschung und Entwicklung sowie die Produktion von Sender- und Empfängerchips für die optische Kommunikation voll ausgeschöpft. Das Geschäft mit Verbindungshalbleitern hat sich stetig entwickelt, bei 47 Unternehmen wurden Muster eingereicht, von denen 11 Chips in die Mikroproduktion gegangen sind Aufgrund der niedrigen Basis hat sich der Umsatz im ersten Halbjahr nahezu verdoppelt.

Darüber hinaus setzt das Unternehmen aktiv neue Technologien wie Micro-LED und Filter ein und führt mit nachgelagerten Kunden Forschung und Entwicklung zu Technologien wie Micro-LED Core Mass-Transfer durch. Mit der sukzessiven Reife entsprechender Produkte werden neue Wachstumsfelder für das Geschäft des Unternehmens erschlossen. Bewertung und Anlageberatung.

Das Unternehmen profitierte von der zunehmenden Branchenkonzentration und der Erholung der Chippreise, verbesserte sich weiter und beschleunigte sein Leistungswachstum. Wir schätzen die Entwicklungsperspektiven des Unternehmens in den Bereichen LED, Verbindungshalbleiter und optische Kommunikation optimistisch ein und begrüßen eine Runde hohen Wachstums im „Core“. Wir erwarten, dass das EPS des Unternehmens in 2017/18/19 0,76/1,04/1,37 RMB betragen wird, und das dynamische PE, das dem aktuellen Aktienkurs entspricht, 25,6/18,8/14,3 beträgt, was offensichtlich unterschätzt wird.

Behalten Sie das Investitionsrating "sehr empfehlenswert-A" mit einem Kursziel von 26 Yuan bei. .