ผู้ผลิตชิปแสดงผล LED พิทช์ขนาดเล็กในประเทศยังคงขยายการผลิต

ผู้ผลิตชิปจอแสดงผล LED พิทช์เล็กในประเทศยังคงขยายการผลิตอย่างต่อเนื่อง ในปัจจุบัน ความต้องการจอแสดงผล LED พิทช์ขนาดเล็กสำหรับชิปกำลังขยายตัวมากขึ้น เนื่องจากความหนาแน่นสูงของจอแสดงผล LED ความละเอียดสูงต่อตารางเมตร การพัฒนาอย่างรวดเร็วของชิป และแพ็คเกจขับเคลื่อน ชิป Sanan ที่มีการแข่งขันสูงที่สุดในจีนได้ผุดขึ้นและกลายเป็นจุดสนใจของพาดหัวข่าวชิป LED ของอุตสาหกรรม Sanan Company เปิดตัวรายงานกลางปี ​​2017 ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมิถุนายน บริษัทมีรายได้ 4.066 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 46.37% เมื่อเทียบเป็นรายปี รับรู้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทแม่ 1.514 พันล้านหยวนต่อปี เพิ่มขึ้น 56.76% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในไตรมาสที่ 2 รายได้ในไตรมาสเดียวอยู่ที่ 2.077 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบเป็นรายปี และเพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทหลักอยู่ที่ 823 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 62% เมื่อเทียบเป็นรายปี และเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส

1. การก่อสร้างกำลังการผลิตใหม่จะค่อยๆเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 3 และการขยายกำลังการผลิตทั่วโลกโดยรวมมีจำกัด และราคาในอุตสาหกรรมยังคงคุ้มค่ากับการรอคอย ตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปีที่แล้ว ความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานของ LED ได้พัฒนาอย่างต่อเนื่อง และบางผลิตภัณฑ์ก็เพิ่มขึ้นด้วย บริษัทเริ่มเพิ่มการก่อสร้าง MOCVD ในช่วงครึ่งปีแรก และกำลังการผลิตจะค่อยๆ เริ่มตั้งแต่เดือนสิงหาคม

ภายในสิ้นปีนี้ กำลังการผลิตอาจสูงถึง 450 MOCVD อย่างไรก็ตาม จากมุมมองทั่วโลก ในต่างประเทศมีเพียง Osram เท่านั้นที่ขยายกำลังการผลิต Nichia ได้เพิ่มกำลังการผลิตเล็กน้อย ส่วน Cree, Samsung และ Philips ได้เพิ่มกำลังการผลิตผ่านความร่วมมือกับบริษัทต่างๆ ปัจจุบันมีผู้ผลิตในประเทศเพียงบางรายเท่านั้นที่คาดว่าจะขยายการผลิตให้ใหญ่ขึ้น แต่ก็ค่อนข้างแตกต่างจากโครงสร้างผลิตภัณฑ์ของบริษัท

ในด้านอุปสงค์ ธุรกิจไฟส่องสว่างเติบโตอย่างต่อเนื่อง และความต้องการจอ LED ขนาดเล็ก ไฟรถยนต์ และไฟโรงงานก็เติบโตอย่างรวดเร็ว คาดว่าราคาหลังจากนี้จะยังอยู่ในระดับที่ค่อนข้างดี การเปิดตัวกำลังการผลิตใหม่ของบริษัทจะช่วยส่งเสริมการเติบโตของรายได้และกำไร 2. ความต้องการ LED แข็งแกร่ง ราคาคงที่ รายได้เติบโตอย่างรวดเร็ว และอัตรากำไรดีขึ้นอย่างมาก

ในช่วงครึ่งปีแรก ความต้องการโดยรวมสำหรับ LED นั้นแข็งแกร่ง กำลังการผลิตมีจำกัด และราคาของ LED ค่อนข้างคงที่ ส่งผลให้รายได้เพิ่มขึ้น 46.37% เซียะเหมิน ซานอัน บริษัทลูก LED หลักของบริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้น 98%, เทียนจิน ซานอัน และอู่หู ซานอัน เพิ่มขึ้น 34.6% และ 29.65% ตามลำดับ ธุรกิจไฟรถยนต์ขยายตัวอย่างราบรื่น และมีรายได้ 320 ล้านในครึ่งปีแรก เพิ่มขึ้นเกือบ 50%

เนื่องจากอัตราการใช้กำลังการผลิตยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูงและผลกระทบต่อขนาดได้รับการปรับปรุงให้ดียิ่งขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 48.3% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญมากกว่า 10 จุดเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว . การเติบโตของกำไรสุทธิเร็วกว่าการเติบโตของรายได้อย่างมาก โดยสูงถึง 56.76% หากไม่รวมการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายทางการเงินและการลดลงของค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ดำเนินการ ฯลฯ อัตราการเติบโตของกำไรที่ไม่ใช่กำไรสุทธิที่หักแล้วสูงถึง 103.04%

3. การสื่อสารด้วยแสงมีความคืบหน้าอย่างค่อยเป็นค่อยไป ส่งเสริมสารกึ่งตัวนำแบบผสมอย่างต่อเนื่อง และปรับใช้ไมโครแอลอีดีและตัวกรอง บริษัทกำลังส่งเสริมธุรกิจใหม่ ๆ อย่างจริงจัง บริษัทได้ผลิตและจำหน่ายชิปรับสัญญาณและขยายการใช้งานไปยังตลาดอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค ปัจจุบัน บริษัทได้ใช้งาน R&D และการผลิตชิปส่งสัญญาณและตัวรับสัญญาณการสื่อสารด้วยแสงอย่างเต็มรูปแบบ ธุรกิจสารกึ่งตัวนำแบบคอมพาวด์ได้พัฒนาอย่างต่อเนื่องและได้ส่งตัวอย่างไปยัง 47 บริษัท ซึ่งในจำนวนนี้มีชิป 11 ตัวที่เข้าสู่การผลิตระดับไมโคร เนื่องจากฐานที่ต่ำ รายได้ในช่วงครึ่งปีแรกจึงเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า

นอกจากนี้ บริษัทยังปรับใช้เทคโนโลยีใหม่อย่างแข็งขัน เช่น Micro-LED และฟิลเตอร์ และดำเนินการวิจัยและพัฒนากับลูกค้าปลายน้ำเกี่ยวกับเทคโนโลยี เช่น Micro-LED core Mass-Transfer การพัฒนาธุรกิจการสื่อสารด้วยแสง เมื่อผลิตภัณฑ์ที่สอดคล้องกันค่อยๆ เติบโต พื้นที่การเติบโตใหม่จะเปิดขึ้นสำหรับธุรกิจของบริษัท คำแนะนำด้านการประเมินมูลค่าและการลงทุน

ธุรกิจชิปจอแสดงผล LED พิทช์ขนาดเล็กของบริษัทได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของความเข้มข้นของอุตสาหกรรมและการดีดตัวขึ้นของราคาชิป และประสิทธิภาพการเติบโตก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว เรามองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับโอกาสในการพัฒนาของบริษัทในด้าน LED สารกึ่งตัวนำแบบผสม และการสื่อสารด้วยแสง และยินดีต้อนรับการเติบโตอย่างสูงใน "แกนหลัก" เราคาดว่า EPS ของบริษัทในปี 2017/18/19 จะอยู่ที่ RMB 0.76/1.04/1.37 ตามลำดับ และค่า PE แบบไดนามิกที่สอดคล้องกับราคาหุ้นปัจจุบันคือ 25.6/18.8/14.3 เท่า ซึ่งประเมินต่ำไปอย่างเห็นได้ชัด

คงอันดับการลงทุน "แนะนำอย่างยิ่ง -A" ด้วยราคาเป้าหมายที่ 26 หยวน .