I produttori nazionali di chip per display a LED a passo ridotto continuano ad espandere la produzione

I produttori nazionali di chip per display a LED a passo ridotto continuano ad espandere la produzione.Attualmente, la domanda di display a LED a passo ridotto per chip è in ulteriore espansione.A causa dell'elevata densità di display a LED ad alta definizione per metro quadrato, il rapido sviluppo di chip e i pacchetti sono guidati. , il chip Sanan più competitivo in Cina è sorto ed è diventato il fulcro dei titoli dei chip LED del settore. Sanan Company ha pubblicato il suo rapporto di metà anno 2017. Da gennaio a giugno, ha realizzato un fatturato di 4,066 miliardi di yuan, un aumento anno su anno del 46,37%, un utile netto realizzato attribuibile alla società madre di 1,514 miliardi di yuan, un anno- incremento annuo del 56,76%. Nel secondo trimestre, il fatturato nel singolo trimestre è stato di 2,077 miliardi di yuan, un aumento anno su anno del 30% e un aumento trimestre su trimestre del 4%; l'utile netto attribuibile alla capogruppo è stato di 823 milioni di yuan, un aumento anno su anno del 62% e un aumento trimestre su trimestre del 19%.

1. La costruzione di una nuova capacità produttiva è gradualmente in atto nel terzo trimestre e l'espansione complessiva della capacità produttiva globale è limitata e vale ancora la pena aspettare il prezzo del settore. Dalla seconda metà dello scorso anno, il rapporto tra domanda e offerta di LED ha continuato a migliorare, e alcuni prodotti hanno anche visto un certo aumento. La società ha iniziato ad aumentare la costruzione di MOCVD nella prima metà dell'anno e la capacità produttiva inizierà gradualmente da agosto.

Entro la fine dell'anno, la capacità produttiva potrebbe raggiungere i 450 MOCVD. Tuttavia, da una prospettiva globale, all'estero solo Osram ha ampliato la propria capacità produttiva, Nichia ha leggermente aumentato la propria capacità produttiva e Cree, Samsung e Philips hanno tutti aumentato la propria capacità produttiva attraverso la cooperazione con le aziende. Al momento, solo alcuni produttori nazionali si aspettano una maggiore espansione della produzione, ma sono abbastanza diversi dalla struttura del prodotto dell'azienda.

Dal lato della domanda, il settore dell'illuminazione è cresciuto costantemente e la domanda di display a LED a passo ridotto, luci per auto e illuminazione per impianti è cresciuta rapidamente.Si prevede che i prezzi successivi rimarranno a un livello relativamente buono. Il rilascio di nuova capacità produttiva dell'azienda promuoverà ulteriormente la crescita dei ricavi e dei profitti. 2. La domanda di LED è forte, il prezzo è stabile, il reddito sta crescendo rapidamente e il margine di profitto è migliorato in modo significativo.

Nella prima metà dell'anno, la domanda complessiva di LED è stata forte, la capacità produttiva è stata limitata e il prezzo dei LED è stato relativamente stabile, determinando un aumento del fatturato del 46,37%. Le entrate della principale filiale LED dell'azienda, Xiamen San'an, sono aumentate del 98%, Tianjin San'an e Wuhu San'an sono aumentate rispettivamente del 34,6% e del 29,65%. Il business dell'illuminazione per auto è cresciuto senza intoppi e ha raggiunto un fatturato di 320 milioni nella prima metà dell'anno, con un aumento di quasi il 50%.

Poiché il tasso di utilizzo della capacità è rimasto a un livello relativamente elevato e l'effetto di scala è stato ulteriormente rafforzato, il margine di profitto lordo ha raggiunto il 48,3% nella prima metà dell'anno, un aumento significativo di oltre 10 punti percentuali rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso . La crescita dell'utile netto è stata significativamente più rapida della crescita dei ricavi, raggiungendo il 56,76%. Escludendo l'aumento degli oneri finanziari e la riduzione delle spese non operative, ecc., il tasso di crescita dell'utile non netto dedotto ha raggiunto il 103,04%.

3. La comunicazione ottica sta gradualmente facendo progressi, promuovendo costantemente semiconduttori composti e implementando micro-LED e filtri. L'azienda sta promuovendo attivamente nuove attività.Ha già prodotto e venduto chip di ricezione e ha ampliato la sua applicazione al mercato dell'elettronica di consumo.Attualmente, l'azienda ha implementato completamente la ricerca e lo sviluppo e la produzione di chip di trasmissione e ricezione di comunicazioni ottiche. Il business dei semiconduttori composti si è sviluppato costantemente e sono stati presentati campioni a 47 società, di cui 11 chip sono entrati nella microproduzione A causa della base bassa, le entrate nella prima metà dell'anno sono quasi raddoppiate.

Inoltre, l'azienda implementa attivamente nuove tecnologie come Micro-LED e filtri e conduce attività di ricerca e sviluppo con i clienti a valle su tecnologie come Micro-LED core Mass-Transfer.Sviluppo del business della comunicazione ottica. Con la graduale maturità dei prodotti corrispondenti, si apriranno nuovi spazi di crescita per il business dell'azienda. Consulenza valutativa e di investimento.

Beneficiando dell'aumento della concentrazione del settore e del rimbalzo dei prezzi dei chip, il business dei chip per display a LED a passo ridotto dell'azienda ha continuato a migliorare e la sua crescita delle prestazioni è accelerata. Siamo ottimisti sulle prospettive di sviluppo dell'azienda nei settori dei LED, dei semiconduttori composti e delle comunicazioni ottiche e accogliamo con favore un ciclo di forte crescita nel "core". Prevediamo che l'EPS della società nel 2017/18/19 sarà rispettivamente di 0,76/1,04/1,37 RMB e il PE dinamico corrispondente all'attuale prezzo delle azioni è di 25,6/18,8/14,3 volte, il che è ovviamente sottostimato.

Mantenere il rating di investimento "fortemente raccomandato-A" con un prezzo obiettivo di 26 yuan. .