Los fabricantes nacionales de chips de pantalla LED de paso pequeño continúan expandiendo la producción

Los fabricantes nacionales de chips de pantalla LED de paso pequeño continúan expandiendo la producción. En la actualidad, la demanda de pantallas LED de paso pequeño para chips se está expandiendo aún más. Debido a la alta densidad de pantallas LED de alta definición por metro cuadrado, el rápido desarrollo de chips y los paquetes son impulsados. , ha surgido el chip Sanan más competitivo en China y se ha convertido en el foco de los titulares de chips LED de la industria. Sanan Company publicó su informe de mitad de año de 2017. De enero a junio, logró ingresos de 4066 millones de yuanes, un aumento interanual del 46,37 %, obtuvo una ganancia neta atribuible a la empresa matriz de 1514 millones de yuanes, un año. incremento interanual del 56,76%. En el segundo trimestre, los ingresos en el único trimestre fueron de 2077 millones de yuanes, un aumento interanual del 30 % y un aumento intertrimestral del 4 %; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 823 millones de yuanes, un incremento interanual del 62%, y un incremento intertrimestral del 19%.

1. La construcción de nueva capacidad de producción se implementa gradualmente en el tercer trimestre, y la expansión de la capacidad de producción global general es limitada, y aún vale la pena esperar el precio de la industria. Desde la segunda mitad del año pasado, la relación entre la oferta y la demanda de LED ha seguido mejorando, e incluso algunos productos han experimentado un cierto aumento. La empresa comenzó a aumentar la construcción de MOCVD en la primera mitad del año y la capacidad de producción comenzará gradualmente a partir de agosto.

Para fin de año, la capacidad de producción puede llegar a 450 MOCVD. Sin embargo, desde una perspectiva global, en el extranjero solo Osram ha ampliado su capacidad de producción, Nichia ha aumentado ligeramente su capacidad de producción y Cree, Samsung y Philips han aumentado su capacidad de producción a través de la cooperación con empresas. En la actualidad, solo algunos fabricantes nacionales esperan una mayor expansión de la producción, pero son bastante diferentes de la estructura de productos de la empresa.

Por el lado de la demanda, el negocio de la iluminación ha crecido de manera constante, y la demanda de pantallas LED de paso pequeño, luces para automóviles e iluminación de plantas ha crecido rápidamente. Se espera que los precios subsiguientes se mantengan en un nivel relativamente bueno. El lanzamiento de la nueva capacidad de producción de la empresa promoverá aún más el crecimiento de los ingresos y las ganancias. 2. La demanda de LED es fuerte, el precio es estable, los ingresos crecen rápidamente y el margen de beneficio ha mejorado significativamente.

En la primera mitad del año, la demanda general de LED fue fuerte, la capacidad de producción fue limitada y el precio de los LED se mantuvo relativamente estable, lo que generó un aumento del 46,37 % en los ingresos. Los ingresos de la principal subsidiaria de LED de la compañía, Xiamen San'an, aumentaron un 98%, Tianjin San'an y Wuhu San'an aumentaron un 34,6% y un 29,65%, respectivamente. El negocio de iluminación de automóviles se expandió sin problemas y logró ingresos de 320 millones en la primera mitad del año, un aumento de casi el 50%.

Dado que la tasa de utilización de la capacidad se mantuvo en un nivel relativamente alto y el efecto de escala se mejoró aún más, el margen de utilidad bruta alcanzó el 48,3 % en la primera mitad del año, un aumento significativo de más de 10 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado. . El crecimiento de la utilidad neta fue significativamente más rápido que el crecimiento de los ingresos, alcanzando el 56,76%. Excluyendo el incremento de los gastos financieros y la reducción de los gastos no operativos, etc., la tasa de crecimiento del beneficio no neto deducido alcanza el 103,04%.

3. La comunicación óptica está progresando gradualmente, promoviendo constantemente los semiconductores compuestos y desplegando micro-LED y filtros. La compañía está promoviendo activamente nuevos negocios. Ya ha producido y vendido chips de extremo receptor, y expandido su aplicación al mercado de electrónica de consumo. En la actualidad, la compañía ha implementado completamente la I + D y la producción de chips transmisores y receptores de comunicaciones ópticas. El negocio de semiconductores compuestos se ha desarrollado constantemente y se han enviado muestras a 47 empresas, de las cuales 11 chips han entrado en microproducción. Debido a la baja base, los ingresos en la primera mitad del año casi se han duplicado.

Además, la empresa implementa activamente nuevas tecnologías como Micro-LED y filtros, y lleva a cabo investigación y desarrollo con clientes intermedios sobre tecnologías como Micro-LED core Mass-Transfer.Desarrollo comercial de comunicaciones ópticas. Con la madurez gradual de los productos correspondientes, se abrirá un nuevo espacio de crecimiento para el negocio de la empresa. Valoración y asesoramiento de inversiones.

Beneficiándose del aumento en la concentración de la industria y el repunte en los precios de los chips, el negocio de chips de pantalla LED de paso pequeño de la compañía continuó mejorando y el crecimiento de su rendimiento se aceleró. Somos optimistas sobre las perspectivas de desarrollo de la empresa en los campos de LED, semiconductores compuestos y comunicaciones ópticas, y damos la bienvenida a una ronda de alto crecimiento en el "núcleo". Esperamos que el EPS de la compañía en 2017/18/19 sea RMB 0,76/1,04/1,37, respectivamente, y el PE dinámico correspondiente al precio actual de las acciones es 25,6/18,8/14,3 veces, lo que obviamente está subestimado.

Mantener la calificación de inversión "muy recomendable-A" con un precio objetivo de 26 yuanes. .