Отечественные производители чипов для светодиодных дисплеев с малым шагом продолжают расширять производство

Отечественные производители чипов для светодиодных дисплеев с малым шагом продолжают расширять производство.В настоящее время спрос на светодиодные дисплеи с малым шагом для чипов продолжает расти.Из-за высокой плотности светодиодных дисплеев высокой четкости на квадратный метр быстрое развитие чипов и пакеты управляются. , появился самый конкурентоспособный чип Sanan в Китае, и он стал центром заголовков светодиодных чипов отрасли. Компания Sanan опубликовала полугодовой отчет за 2017 г. С января по июнь выручка компании составила 4,066 млрд юаней, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 46,37%, полученная чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 1,514 млрд юаней в год. на 56,76% в годовом исчислении. Во втором квартале выручка за один квартал составила 2,077 млрд юаней, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 30% и по сравнению с предыдущим кварталом на 4%; чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 823 млн юаней, в годовом исчислении рост на 62%, а по сравнению с предыдущим кварталом рост на 19%.

1. Строительство новых производственных мощностей постепенно происходит в третьем квартале, и общее глобальное расширение производственных мощностей ограничено, а отраслевая цена по-прежнему заслуживает ожидания. Со второй половины прошлого года соотношение между спросом и предложением на светодиоды продолжало улучшаться, а на некоторые продукты даже наблюдался определенный рост. Компания начала наращивать объемы строительства MOCVD в первом полугодии, а производственные мощности будут постепенно запускаться с августа.

К концу года производственная мощность может достичь 450 МОЦВД. Однако с глобальной точки зрения за рубежом только Osram расширила свои производственные мощности, Nichia немного увеличила свои производственные мощности, а Cree, Samsung и Philips увеличили свои производственные мощности за счет сотрудничества с компаниями. В настоящее время только некоторые отечественные производители ожидают большего расширения производства, но они сильно отличаются от структуры продукции компании.

Что касается спроса, бизнес освещения неуклонно растет, а спрос на светодиодные дисплеи с малым шагом, автомобильные фары и освещение для растений быстро растет.Ожидается, что последующие цены останутся на относительно хорошем уровне. Освобождение новых производственных мощностей компании будет способствовать дальнейшему росту выручки и прибыли. 2. Спрос на светодиоды высок, цена стабильна, доход быстро растет, а норма прибыли значительно улучшилась.

В первой половине года общий спрос на светодиоды был высоким, производственные мощности были ограничены, а цена на светодиоды была относительно стабильной, что привело к увеличению выручки на 46,37%. Выручка основной светодиодной дочерней компании Xiamen San'an увеличилась на 98%, Tianjin San'an и Wuhu San'an увеличилась на 34,6% и 29,65% соответственно. Бизнес автомобильного освещения плавно расширялся и достиг дохода в 320 миллионов долларов в первом полугодии, увеличившись почти на 50%.

Поскольку коэффициент использования производственных мощностей оставался на относительно высоком уровне, а эффект масштаба еще более усилился, маржа валовой прибыли достигла 48,3% в первом полугодии, что является значительным увеличением более чем на 10 процентных пунктов по сравнению с тем же периодом прошлого года. . Рост чистой прибыли был значительно быстрее роста выручки и составил 56,76%. Без учета увеличения финансовых расходов и сокращения внереализационных расходов и т. д. темп роста отчисленной нечистой прибыли составил 103,04%.

3. Оптическая связь постепенно продвигается вперед, неуклонно продвигая составные полупроводники и внедряя микро-светодиоды и фильтры. Компания активно продвигает новый бизнес.Она уже произвела и продала приемные микросхемы и расширила свое применение на рынке бытовой электроники.В настоящее время компания полностью развернула исследования и разработки и производство микросхем передатчика и приемника оптической связи. Бизнес полупроводниковых соединений стабильно развивался, и образцы были представлены 47 компаниям, из которых 11 микросхем были запущены в микропроизводство.Из-за низкой базы выручка в первом полугодии почти удвоилась.

Кроме того, компания активно внедряет новые технологии, такие как Micro-LED и фильтры, а также проводит исследования и разработки с последующими клиентами по таким технологиям, как Mass-Transfer с ядром Micro-LED.Развитие бизнеса в области оптической связи. С постепенным развитием соответствующих продуктов для бизнеса компании откроются новые возможности для роста. Консультации по оценке и инвестированию.

Благодаря увеличению концентрации отрасли и росту цен на чипы бизнес компании по выпуску чипов для светодиодных дисплеев с малым шагом продолжал улучшаться, а рост производительности ускорился. Мы с оптимизмом смотрим на перспективы развития компании в области светодиодов, составных полупроводников и оптических коммуникаций и приветствуем высокие темпы роста в «ядре». Мы ожидаем, что прибыль на акцию компании в 2017/18/19 году составит 0,76/1,04/1,37 юаней соответственно, а динамическое значение PE, соответствующее текущей цене акций, составит 25,6/18,8/14,3 раза, что явно занижено.

Поддерживать инвестиционный рейтинг «настоятельно рекомендуется-A» с целевой ценой 26 юаней. .