Các nhà sản xuất chip màn hình LED sân nhỏ trong nước tiếp tục mở rộng sản xuất

Các nhà sản xuất chip màn hình LED sân nhỏ trong nước tiếp tục mở rộng sản xuất.Hiện tại, nhu cầu về màn hình LED sân nhỏ cho chip ngày càng mở rộng.Do mật độ màn hình LED độ nét cao trên một mét vuông cao, sự phát triển nhanh chóng của chip và các gói được thúc đẩy. , chip Sanan cạnh tranh nhất ở Trung Quốc đã xuất hiện và trở thành tâm điểm của các tiêu đề về chip LED trong ngành. Công ty Sanan đã công bố báo cáo giữa năm 2017. Từ tháng 1 đến tháng 6, công ty đạt doanh thu 4,066 tỷ nhân dân tệ, tăng 46,37% so với cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận ròng thực hiện thuộc về công ty mẹ là 1,514 tỷ nhân dân tệ, một năm- so với cùng kỳ tăng 56,76%. Trong quý 2, doanh thu trong quý là 2,077 tỷ nhân dân tệ, tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng theo quý là 4%; lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ là 823 triệu nhân dân tệ, một tăng 62% theo năm và tăng 19% theo quý.

1. Việc xây dựng năng lực sản xuất mới đang dần được thực hiện trong quý 3 và việc mở rộng năng lực sản xuất toàn cầu nói chung còn hạn chế, và giá cả của ngành vẫn rất đáng mong đợi. Kể từ nửa cuối năm ngoái, mối quan hệ giữa cung và cầu đèn LED tiếp tục được cải thiện và một số sản phẩm thậm chí còn có mức tăng nhất định. Công ty đã bắt đầu tăng cường xây dựng MOCVD trong nửa đầu năm và năng lực sản xuất sẽ dần bắt đầu từ tháng 8.

Đến cuối năm, năng lực sản xuất có thể đạt 450 MOCVD. Tuy nhiên, ở góc độ toàn cầu, chỉ có Osram ở nước ngoài mở rộng năng lực sản xuất, Nichia tăng nhẹ năng lực sản xuất và Cree, Samsung và Philips đều tăng năng lực sản xuất thông qua hợp tác với các công ty. Hiện tại, chỉ một số nhà sản xuất trong nước mong muốn mở rộng sản xuất lớn hơn, nhưng họ khá khác biệt với cơ cấu sản phẩm của công ty.

Về phía cầu, ngành kinh doanh chiếu sáng tăng trưởng đều đặn, nhu cầu về màn hình LED sân nhỏ, đèn ô tô, đèn nhà máy tăng nhanh, dự kiến ​​giá cả sau này sẽ duy trì ở mức tương đối tốt. Việc giải phóng năng lực sản xuất mới của công ty sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. 2. Nhu cầu về đèn LED mạnh, giá ổn định, thu nhập tăng nhanh và tỷ suất lợi nhuận được cải thiện đáng kể.

Trong nửa đầu năm, nhu cầu tổng thể về đèn LED tăng mạnh, năng lực sản xuất hạn chế và giá đèn LED tương đối ổn định, giúp doanh thu tăng 46,37%. Doanh thu của công ty con LED chính của công ty Hạ Môn San'an tăng 98%, Thiên Tân San'an và Vu Hồ San'an lần lượt tăng 34,6% và 29,65%. Mảng kinh doanh đèn xe hơi mở rộng thuận lợi và đạt doanh thu 320 triệu USD trong nửa đầu năm, tăng gần 50%.

Do hiệu suất sử dụng công suất duy trì ở mức khá cao và hiệu ứng quy mô ngày càng được nâng cao nên biên lợi nhuận gộp nửa đầu năm đạt 48,3%, tăng mạnh hơn 10 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. . Tăng trưởng lợi nhuận ròng nhanh hơn đáng kể so với tăng trưởng doanh thu, đạt 56,76%. Nếu loại trừ chi phí tài chính tăng và chi phí ngoài hoạt động giảm… thì tốc độ tăng của LNST ngoài trừ đạt 103,04%.

3. Truyền thông quang học đang dần đạt được tiến bộ, thúc đẩy đều đặn chất bán dẫn hỗn hợp và triển khai Micro-LED và bộ lọc. Công ty đang tích cực thúc đẩy hoạt động kinh doanh mới.Công ty đã sản xuất và bán chip đầu nhận, đồng thời mở rộng ứng dụng sang thị trường điện tử tiêu dùng.Hiện tại, công ty đã triển khai đầy đủ R&D và sản xuất chip thu và phát truyền thông quang học. Mảng kinh doanh chất bán dẫn hỗn hợp phát triển ổn định, mẫu đã được gửi tới 47 công ty, trong đó có 11 con chip đã đi vào sản xuất vi mô, do cơ sở thấp nên doanh thu nửa đầu năm đã tăng gần gấp đôi.

Ngoài ra, công ty còn tích cực triển khai các công nghệ mới như Micro-LED và bộ lọc, đồng thời tiến hành nghiên cứu và phát triển với các khách hàng hạ nguồn về các công nghệ như Chuyển khối lớn lõi Micro-LED. Với sự trưởng thành dần dần của các sản phẩm tương ứng, không gian tăng trưởng mới sẽ được mở ra cho hoạt động kinh doanh của công ty. Định giá và tư vấn đầu tư.

Hưởng lợi từ sự gia tăng mức độ tập trung của ngành và sự phục hồi của giá chip, hoạt động kinh doanh chip màn hình LED cỡ nhỏ của công ty tiếp tục được cải thiện và tốc độ tăng trưởng hiệu suất của nó đã tăng tốc. Chúng tôi lạc quan về triển vọng phát triển của công ty trong các lĩnh vực đèn LED, chất bán dẫn hỗn hợp và truyền thông quang học, đồng thời hoan nghênh một đợt tăng trưởng cao trong "lõi". Chúng tôi kỳ vọng EPS của công ty trong năm 2017/18/19 lần lượt là 0,76/1,04/1,37 RMB và PE động tương ứng với giá cổ phiếu hiện tại là 25,6/18,8/14,3 lần, rõ ràng là bị đánh giá thấp.

Duy trì xếp hạng đầu tư "được khuyến nghị mạnh mẽ-A" với giá mục tiêu là 26 nhân dân tệ. .